नई दिल्ली: हाल ही में भारतीय रिजर्व बैंक के गवर्नर, शक्तिकांत दास ने, द्विमासिक मौद्रिक नीति की बैठक की. इस बैठक में रेपो रेट को 6.5 फीसदी पर बरकरार रखा गया. आरबीआई के गवर्नर ने द्विमासिक मौद्रिक नीति स्टेटमेंट से मेल खाते हुए एक बयान में, मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई का वर्णन इस प्रकार किया. उन्होंने कहा कि दो साल पहले, लगभग इसी समय, जब अप्रैल,2022 में सीपीआई मुद्रास्फीति 7.8 फीसदी पर पहुंच गई थी, जब कमरे में हाथी महंगाई थी. हाथी अब घूमने निकल गया है और जंगल की ओर लौटता दिख रहा है. हम चाहेंगे कि हाथी जंगल में लौट आये और टिकाऊ आधार पर वहीं रहे. दूसरे शब्दों में, अर्थव्यवस्था के सर्वोत्तम हित में यह आवश्यक है कि सीपीआई मुद्रास्फीति स्थिर रहे और टिकाऊ आधार पर लक्ष्य के अनुरूप रहे. जब तक यह हासिल नहीं हो जाता, हमारा काम अधूरा है.
क्या सचमुच हाथी जंगल की ओर लौट रहा है?
परिवारों का बाई मंथली इन्फ्लेशन एक्सपेक्टेशन सर्वे इस धारणा पर सवाल उठा सकता है कि मुद्रास्फीति नीचे की ओर है! आम चुनाव से ठीक पहले 2 से 11 मार्च, 2024 के दौरान किए गए सर्वेक्षण में 19 शहरों के 6083 उत्तरदाताओं से एकत्र की गई है.
सर्वेक्षण के अनुसार, परिवारों का अनुमान है कि वर्तमान मुद्रास्फीति दर 8.1 फीसदी है, जो जनवरी 2024 में पिछले सर्वेक्षण के दौरान अनुमानित दर के अनुरूप है. अगले तीन महीनों और एक वर्ष में मुद्रास्फीति की उम्मीदें क्रमश- 9.0 फीसदी और 9.8 फीसदी. पिछले सर्वेक्षण की तुलना में प्रत्येक 20 आधार अंक थोड़ा कम है, लेकिन फिर भी उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीदों का संकेत दे रहा है.
कितने विश्वसनीय हैं ऐसे उपाय?
सर्वेक्षण का नमूना आकार भारत में परिवारों की अनुमानित कुल संख्या को दिखाता है, जो 2024 तक लगभग 319 मिलियन थी, जो इसे एक विश्वसनीय प्रतिनिधित्व बनाती है. इसके अलावा, सर्वेक्षण मेथड में मीडियम मेजरमेंट का यूज चरम मूल्यों के प्रभाव को कम करके इसकी विश्वसनीयता को बढ़ाता है.
इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि मुद्रास्फीति संबंधी उम्मीदें क्यों महत्व रखती हैं?
कल्पना कीजिए कि आपको उम्मीद है कि नासिक में भारी बारिश के कारण प्याज की फसल नष्ट होने के कारण अगले सप्ताह प्याज की कीमतें बढ़ेंगी. आप आज बाहर जाकर प्याज खरीदेंगे, जिससे कीमतें बढ़ जाएंगी. इस प्रकार, घरेलू मुद्रास्फीति संबंधी उम्मीदें मायने रखती हैं! वे उपभोग को बढ़ाकर बाद के दौर में वास्तविक मुद्रास्फीति को बढ़ाते हैं.
फरवरी 2024 के लिए संयुक्त उपभोक्ता मूल्य सूचकांक द्वारा मापे गए नवीनतम वास्तविक मुद्रास्फीति डेटा के साथ घरेलू मुद्रास्फीति संबंधी अपेक्षाओं की तुलना करें, जो 5.09 फीसदी थी. नीति निर्माताओं को मुद्रास्फीति संबंधी अपेक्षाओं की निगरानी और प्रबंधन करने की आवश्यकता होगी, ताकि आने वाले समय में वास्तविक मुद्रास्फीति पर उनके संभावित प्रभाव को कम किया जा सके.
हालांकि, विश्लेषक केवल अपेक्षित मुद्रास्फीति के स्तर पर ध्यान केंद्रित नहीं करते हैं. वे इन अपेक्षाओं के रुझानों पर भी नजर रखते हैं, जैसे कि क्या उपभोक्ताओं को मुद्रास्फीति की गति बढ़ने, घटने या स्थिर रहने की उम्मीद है. फिर से, आरबीआई का घरेलू मुद्रास्फीति प्रत्याशा सर्वेक्षण दिलचस्प परिणाम देता है. तीन महीने आगे की उम्मीदों को देखते हुए, कीमतों में वृद्धि की उम्मीद करने वाले उत्तरदाताओं का अनुपात (76.5 फीसदी) सबसे अधिक है.
कीमतों के स्थिर रहने या गिरावट की उम्मीद करने वालों का अनुपात क्रमश- 19.6 और 3.9 फीसदी है. हालांकि, जो लोग कीमतों में वृद्धि की उम्मीद करते हैं, उनमें से 53.1 फीसदी उत्तरदाताओं का भारी अनुपात कीमतों में मौजूदा दर से अधिक वृद्धि की उम्मीद करता है. जब हम एक साल आगे की उम्मीदों का विश्लेषण करते हैं तो संख्याएं और भी अधिक खतरनाक हो जाती हैं.
मूल्य वृद्धि, स्थिर मूल्य और मूल्य में गिरावट की उम्मीद करने वाले अनुपात क्रमशः 87.4 फीसदी, 9.7 फीसदी और 2.9 फीसदी हैं, जबकि 64.7 फीसदी उत्तरदाताओं को उम्मीद है कि एक साल पहले कीमतें मौजूदा दर से अधिक बढ़ जाएंगी. स्पष्ट रूप से, उत्तरदाताओं का एक बड़ा हिस्सा आने वाले महीनों और वर्ष में ऊंची कीमतों की आशा करता है.
आखिर में, उत्तरदाताओं की वर्तमान मुद्रास्फीति धारणाओं और मुद्रास्फीति संबंधी अपेक्षाओं के वितरण की ओर मुड़ते हुए, उत्तरदाताओं की सबसे बड़ी संख्या (1170, जो लगभग 20 फीसदी उत्तरदाताओं के बराबर होती है) वर्तमान मुद्रास्फीति को 10-11 फीसदी के बीच मानती है. इसी प्रकार, अधिकांश उत्तरदाताओं की मुद्रास्फीति संबंधी उम्मीदें, तीन महीने आगे और एक साल आगे की अपेक्षाओं, दोनों के लिए, 16 फीसदी से अधिक मुद्रास्फीति की थीं! इस प्रकार, 6083 उत्तरदाताओं में से 937 और 6083 उत्तरदाताओं में से 1096 ने जवाब दिया कि तीन महीने आगे और एक साल आगे पर उनकी मुद्रास्फीति की उम्मीदें 16 फीसदी से अधिक थीं.
भारत पर महंगाई का साया मंडरा रहा
जाहिर है, हाथी जंगल में वापस नहीं आया है और भारतीय अर्थव्यवस्था अभी भी मुद्रास्फीति की मार से बाहर नहीं आई है. अभी जोश को बाहर निकालना और अच्छे दिन की वापसी का जश्न मनाना जल्दबाजी होगी. पिछले कुछ समय से भारत पर महंगाई का साया मंडराता नजर आ रहा है. इस पृष्ठभूमि के बीच, लिक्विडिटी एडजस्टमेंट फैसिलिटी (एलएएफ) के तहत पॉलिसी रेपो दर को 6.50 फीसदी पर अपरिवर्तित रखने का आरबीआई का मौद्रिक नीति निर्णय एक विवेकपूर्ण कदम है!
