हैदराबाद INDIA STARTUPS : स्टार्ट-अपमधील सौद्यांचा आणि गुंतवणुकीचाही मागोवा घेणारी टॅलेंट सोल्युशन्स फर्म ‘एक्सफेनो’च्या (XPHENO) ताज्या अहवालाने भारतीय स्टार्टअप्सच्या वाढत्या कर्जाविषयीच्या निष्कर्षांमुळे व्यावसायिक वर्तुळात खळबळ उडाली आहे. अहवालात असं म्हटलं आहे की, भारतीय स्टार्ट-अप इकोसिस्टमने कॅलेंडर वर्ष 2024 च्या पहिल्या सात महिन्यांत 68 कर्ज सौदे झाले आहेत. गेल्या सहा वर्षांतील कर्ज सौद्यांची ही सर्वाधिक संख्या आहे. आणखी चिंतेची बाब म्हणजे, 2023 च्या संपूर्ण कॅलेंडर वर्षात कर्ज सौद्यांचे एकूण मूल्य 1.8 अब्ज डॉलर होते आणि स्टार्टअपनी गेल्या सात महिन्यांत केलेल्या कर्ज सौद्यांचे मूल्य 1.35 अब्ज डॉलर आहे, जे मागच्या वर्षीच्या तुलनेत तब्बल 75 टक्के वाढीव आहे. हे आकडे चिंतेचं कारण आहेत, कारण भारतातील स्टार्टअप इको सिस्टीम भारताच्या व्यापार वाढीच्या क्षेत्रात मोठ्या प्रमाणात योगदान देत आहे. त्यामध्ये Fintech, e-commerce, Software Services, Autotech, ही अशी काही क्षेत्रे आहेत, जिथे स्टार्टअप उत्कृष्ट होत आहेत आणि व्यापार वाढीबरोबरच नोकरीच्या वाढीस हातभार लावत आहेत. खरं तर, भारतीय स्टार्टअप 50 दशलक्ष नवीन रोजगार निर्माण करतील आणि अर्थव्यवस्थेत 1 ट्रिलियन डॉलर योगदान देतील अशी अपेक्षा आहे.
2029-30, कॉन्फेडरेशन ऑफ इंडियन इंडस्ट्री (CII) च्या अहवालानुसार धोरणात्मक महत्त्व लक्षात घेता, स्थिर अर्थव्यवस्थेसाठी भारतीय स्टार्टअप चांगलं चालणं महत्त्वाचं आहे. अशा प्रकारे, वाढत्या कर्जाच्या या प्रकरणांची कारणे समजून घेणं आणि त्यावर विचार करणं गरजेचं आहे.
कर्ज वित्तपुरवठा आणि स्टार्टअप्स : जेव्हा एखादी फर्म कर्ज घेऊन तिच्या व्यावसायिक गरजांसाठी वित्तपुरवठा करते. तसंच व्याजासह मूळ रक्कम परत देण्याची खात्री देते, तेव्हा आपण असं म्हणू शकतो की अशा फर्मला कर्जाद्वारे वित्तपुरवठा केला जातो. साधारणपणे, स्टार्टअपना त्यांच्या विस्तारासाठी किंवा उच्च महसूल पातळी गाठण्यासाठी आणि त्यांच्या फर्मचे मूल्य वाढवण्यासाठी निधीची आवश्यकता असते. ते कर्ज किंवा इक्विटीद्वारे किंवा हायब्रिड पद्धतीने आवश्यक भांडवल उभारू शकतात. निधी उभारणीच्या पद्धतीबद्दल फर्मचा निर्णय व्यवहारातील खर्च, एजन्सीचा खर्च, भांडवलाची उपलब्धता, कर आकारणीचे नियम इत्यादी अनेक घटकांद्वारे निर्धारित केलं जातं. अनेक स्टार्टअप्स मालकी गमावण्याच्या भीतीने कर्ज वित्तपुरवठा करण्याचा अवलंब करतात. डेट फायनान्सिंगसह मिळणारे कर लाभ देखील कंपन्यांना त्याकडे आकर्षित करतात.
भारतीय स्टार्टअप्सची वाढती कर्ज पातळी ही नवीन गोष्ट नाही. हे 2021 पासून सुरू आहे. हे ते वर्ष होते, ज्यावेळी स्टार्टअपसाठी प्रचंड निधी उपलब्ध होता. विशेषत: ‘युनिकॉर्न्स’ म्हणजेच, 1 अब्ज डॉलर किंवा त्याहून अधिक मूल्याच्या स्टार्टअपसाठी निधी होता. परिणामी, 2022 मध्ये 115 भारतीय ‘युनिकॉर्न’चे एकत्रित कर्ज 50,000 कोटी रुपयांवर पोहोचले. या कंपन्यांनी परिवर्तनीय नोट्स, मुदत कर्जे आणि संरचित व्यवहार इत्यादींसारख्या विविध कर्ज साधनांचा वापर करून एवढी मोठी कर्जे उभी केली. प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग्ज (IPOs) द्वारे अधिक तरलता उपलब्ध होईल, ज्यामुळे त्यांना आराम मिळेल असा अंदाज त्यांनी व्यक्त केला. स्थिती तथापि, 2022 च्या नंतरच्या महिन्यांत, जागतिक आर्थिक घडामोडींमुळे, IPO ला विलंब झाल्याने गोष्टी उलट घडल्या. यामुळे स्टार्टअप्सवर आर्थिक ताण आला आणि त्यांच्या फर्मच्या मूल्यांकनावरही या घडामोडींचा परिणाम झाला. निधी कमी झाल्यामुळे आणि कर्जाचा बोजा वाढल्याने, अनेक स्टार्टअप्सनी कठीण अटींवर इक्विटीमधून निधी उभारण्याचा अवलंब केला, तर इतर स्टार्टअप्स केवळ बाजारात टिकून राहण्यासाठी अधिक कर्जात अडकले.
आता पुढे काय - कर्ज वित्तपुरवठ्याचे फायदे असले तरी, ते खर्चातही वाढ करतात. उदाहरणार्थ, मोठ्या कर्जाची जबाबदारी असल्यास स्टार्टअपची स्पर्धात्मकता कमी होईल. हे या वस्तुस्थितीमुळे आहे की कर्जाची परतफेड जशी जशी जशी वेळ निघून जाते तसतसे बोजड होते आणि त्यामुळे त्यांच्या रोख प्रवाहावर मर्यादा येतात. ज्यामुळे त्यांची वाढ थांबते. दुसरीकडे, जास्त कर्जाचा फर्मच्या क्रेडिट रेटिंगवर परिणाम होतो आणि व्याजदरामुळे फर्मच्या कमाईवरही परिणाम होऊ शकतो. या संदर्भात स्टार्टअप्सनी हे लक्षात ठेवणं आवश्यक आहे की कर्ज त्यांच्या रोख प्रवाहातून दिलं जाते.
हे प्रवाह स्थिर ठेवणं फार महत्वाचं आहे. तथापि, बहुतेक स्टार्टअप सुरुवातीला तोटा सहन करतात, त्यामुळे सुरुवातीच्या टप्प्यात कर्ज टाळणे केव्हाही चांगले. स्टार्टअप्सने डेट फायनान्सिंगसाठी जाऊ नये असं म्हणता येणार नाही. ते करताना ते तर्कशुद्ध असले पाहिजेत. जर त्यांचे स्टार्टअप आधीच नफा कमावत असेल तर ते कर्ज वित्तपुरवठा बद्दल विचार करू शकतात, ज्यातून ते कर्जदारांना पैसे देऊ शकतात. अन्यथा, त्यांना त्यांची मालकी कर्जदारांकडून गमावण्याचा धोका असतो.
या व्यतिरिक्त, स्टार्टअपना कोणत्या उद्देशासाठी कर्ज उभारले जात आहे याची स्पष्टता असणे आवश्यक आहे. त्यांना विशिष्ट कारण ओळखणे आवश्यक आहे जसे की खेळत्या भांडवलाची आवश्यकता पूर्ण करणे, संपादन योजनेचे समर्थन करणे किंवा क्रेडिट वाढवणे. मग त्यांना त्यांच्या गरजेशी जुळणारे कर्जाचे स्रोत ओळखणे आवश्यक आहे. शिवाय त्यांना कर्ज वित्तपुरवठ्यासाठी वापरत असलेली आर्थिक साधने आणि कर्ज थकीत झाल्यास व्यवसायावर होणारे परिणाम यांचीही त्यांना योग्य माहिती असणे आवश्यक आहे. तथापि, अनेक स्टार्टअप्स याव्यतिरिक्त बाजारातून कर्ज उभारताना दिसतात. त्यामुळे मोठ्या प्रमाणात एकीकडे फायदा होतो आणि दुसरीकडे त्यामुळे तोटाही होण्याची शक्यता असते. मोठ्या कर्जाच्या बोजाची परिस्थिती योग्य अभ्यासपूर्ण निर्णय न घेतल्यानं होते.
आणखी एक महत्त्वाची गोष्ट जी लक्षात घेतली जाते ती म्हणजे इक्विटी उपलब्ध नसल्यामुळे अनेक स्टार्टअप फक्त डेट फायनान्सिंगचा अवलंब करतात. त्याऐवजी, ते परवडण्याजोगे होईपर्यंत इक्विटी उभारणे पुढे ढकलण्यासाठी त्यांना कर्ज उभारण्याची आवश्यकता आहे. इक्विटी त्यांना परवडण्याजोगी झाली की ते कर्जाची परतफेड करू शकतात आणि स्वस्त दरात इक्विटी फायनान्सिंगचा अवलंब करू शकतात. तथापि, हे होण्यासाठी, एक स्पष्ट परतफेड योजना असणं आवश्यक आहे, जी अनेक स्टार्टअपमध्ये नसते. त्यामुळे कर्जाचा डोंगर वाढत आहे. अशा प्रकारे, स्टार्टअप्सनी जागृत होण्याची आणि त्यांच्या कर्जाच्या स्थितीबद्दल आत्मपरीक्षण करण्याची गरज आहे. अन्यथा सुधारात्मक उपाययोजना करण्याची ही वेळ आहे. भारतीय स्टार्टअप्सवर निर्माण होणारे मोठे कर्ज संकट टाळण्यात हे आताच केलंच पाहिजे. यापुढे कोणताही विलंब हा त्यांच्या भविष्यासाठी आणि या स्टार्टअपमध्ये काम करणाऱ्या लाखो कर्मचाऱ्यांच्या भवितव्यासाठी हानिकारक ठरेल.
(लेखक व्यवसाय व्यवस्थापन विभाग, एच.एन.बी.जी.गढवाल सेंट्रल विद्यापीठ, उत्तराखंड येथे प्रमुख आहेत.)
