नई दिल्ली: पिछले शुक्रवार को जारी आंकड़ों के अनुसार जीडीपी में पिछली तिमाही में 4.7 प्रतिशत की वृद्धि हुई है. इसने आम सहमति की उम्मीदों को पलट दिया कि अर्थव्यवस्था अक्टूबर-दिसंबर में कोने में बदल जाएगी, हालांकि अनुमानित संख्या डॉट के लिए सही थी.
पिछली दो तिमाहियों में वृद्धि को संशोधित किया गया था, इसलिए मंदी जारी रही. जीडीपी अब अप्रैल-जून और जुलाई-सितंबर में 5% और 4.5% के बजाय क्रमशः 5.6% और 5.1% बढ़ी है.
यह इस बात की पहेली है कि पिछले साल के राष्ट्रीय आय के अनुमानों में गिरावट का कारण चालू वर्ष की तिमाही की जीडीपी वृद्धि है, क्योंकि वार्षिक वृद्धि अभी भी 2019-20 के लिए 5% है, जिसका अनुमान है कि जनवरी-मार्च की वृद्धि 4.7% पर स्थिर रहेगी.
यह संभावना है कि विकास के अनुमानों को बाद में संशोधित किया जाएगा.
पिछली तिमाही में आर्थिक प्रदर्शन जुलाई-सितंबर की तुलना में खराब था, एक खराब तिमाही जो उपभोक्ता के आत्मविश्वास और व्यापार की भावनाओं, कार की बिक्री में गहरा संकुचन, कॉर्पोरेट प्रदर्शन और बहुत कुछ को प्रभावित करती है.
संशोधित डेटा भी वर्ष 2019-20 में निजी खपत की मांग को मजबूत करता है. पिछली तिमाही में 5.9% पर, निजी उपभोक्ता खर्च में संशोधित 5.6% और 5% से पहले दो तिमाहियों में तेजी आई.
विभिन्न विकास घटकों की विकसित गतिशीलता निराश करती है. यहां सबसे उल्लेखनीय विशेषता यह है कि यह सरकारी खर्च में 12% की वृद्धि के लिए नहीं था, जीडीपी 3.5% की धीमी गति से बढ़ी होगी.
यह वर्ष 2019-20 के दौरान सार्वजनिक व्यय में वृद्धि के पैटर्न को बनाए रखता है.
विलय के लिए असफल होने वाले स्वतंत्र विकास चालकों की निरंतर कमी को उजागर करने के अलावा, यह स्पष्ट रूप से सरकार की कमजोर राजकोषीय स्थिति को देखते हुए, अनिश्चित है.
उत्तरार्द्ध अन्य मांग-पक्ष घटकों में दिखाई दे रहा है, जो आयात और निवेश दोनों में संकुचन को बुरी तरह से लड़खड़ा गया है, मुख्य रूप से दो क्रमिक तिमाहियों के लिए दृश्यमान निर्माण में संकुचन की प्रवृत्ति को दर्शाता है.
वास्तव में, कृषि और लोक प्रशासन को छोड़कर लगभग सभी आपूर्ति पक्ष घटकों में निरंतर मंदी के संकेत देखे जाते हैं.
किसी को यहां निर्माण में चौंका देना चाहिए, जो मुश्किल से बढ़ता है; यहां विकास दर इस साल में अब तक प्रत्येक तिमाही में 2.6 प्रतिशत गिर गई है.
जैसा कि अक्सर पिछले कुछ वर्षों में होता है, वसूली की उम्मीदें एक बार फिर अगली या वर्तमान तिमाही में लुढ़क जाएंगी.
हालांकि, कई विश्लेषकों ने गैर-कृषि, गैर-सरकारी जीडीपी में छोटे अनुक्रमिक उत्थान पर ध्यान केंद्रित किया है, जो कि पिछले दिसंबर की तिमाही में मूल कथा को बढ़ावा देने के लिए है.
यह सच है लेकिन इस बिंदु पर यह कहना मुश्किल है कि क्या यह प्रवृत्ति अगले महीनों में पकड़ बनाएगी और ताकत जुटाएगी या इन्वेंट्री रीकोकिंग द्वारा संचालित होगी.
संकेत अस्पष्ट हैं और आशावाद के लिए अपर्याप्त आधार प्रदान करते हैं. सकारात्मक पक्ष पर, जबकि जनवरी के लिए औद्योगिक उत्पादन के आंकड़े अभी तक ज्ञात नहीं हैं, मुख्य उद्योगों के उत्पादन में महीने में 2.2% की वृद्धि दर्ज की गई; यह अगस्त-नवंबर 2019 में नकारात्मक वृद्धि से एक मोड़ का प्रतिनिधित्व करता है.
ये भी पढ़ें: ब्रांडेड दालों पर जीएसटी दर कम करने की कोई योजना नहीं: अनुराग ठाकुर
फिर, एक साल पहले फरवरी में वस्तु एवं सेवा कर या जीएसटी संग्रह 8.03% बढ़ा (1.05 ट्रिलियन रुपये).
फिर, व्यक्तिगत ऋणों में वृद्धि जनवरी में मजबूत थी (उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं में 41%, इसके बाद क्रेडिट कार्ड बकाया और आवास) लेकिन कार बिक्री से विपरीत संकेत आते हैं, जो फरवरी में अनिच्छुक रहे क्योंकि निर्माताओं ने बीएस- IV वाहनों की सूची को मंजूरी देने पर ध्यान केंद्रित किया और उपभोक्ता का विश्वास अभी भी कमजोर है.
अंत में, फरवरी की मैन्युफैक्चरिंग परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स मैन्युफैक्चरिंग ने कमजोर मांग और उत्पादन के कारण जनवरी से लगभग एक अंक की गिरावट दर्ज की, हालांकि अभी भी मजबूती है.
इस प्रकार यह देखा जा सकता है कि यदि पुन: स्टॉकिंग या कुछ अधिक टिकाऊ होने के कारण मामूली उठाव है.
लेकिन आगे की संभावनाओं, कम से कम अल्पावधि में, अचानक अंधेरा हो गया है. यह मुख्य रूप से चीनी कोरोना वायरस सदमे से उत्पन्न असाधारण अनिश्चितताओं के कारण है.
कोविड-19 झटके ने पहले ही कच्चे माल की कमी और फार्मास्यूटिकल्स, ऑटो और इलेक्ट्रॉनिक्स उद्योगों में आपूर्ति बाधित कर दी है.
इसने विश्व उत्पादन वृद्धि को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित किया है, जिसके प्रभाव से भारतीय निर्यात वृद्धि में भी संदेह नहीं होगा.
वर्तमान में कोविड-19 का प्रभाव कम से कम कुछ महीनों तक बने रहने की उम्मीद है. इस विशेष झटके के आसपास भविष्य की अनिश्चितताएं अधिक हैं; यह दुनिया भर में बाजार की प्रतिक्रियाओं में परिलक्षित होता है और आगामी अस्थिरता आर्थिक गतिविधियों के लिए विघटनकारी है.
सरकार की खर्च में वृद्धि की रिकवरी का दूसरा कारण कटौती हो सकती है. यह प्रत्येक वर्ष की अंतिम तिमाही में किसी भी सरकार की एक विशिष्ट विशेषता है, लेकिन बड़े राजस्व घाटे के कारण इसे इस वर्ष विशेष रूप से चिह्नित किए जाने की संभावना है.
सरकार ने हाल ही में अपने विभागों और मंत्रालयों को मार्च में अपने 2019-20 के बजटीय आवंटन के 10% तक खर्च को प्रतिबंधित करने के लिए कहा था, दिसंबर में सलाह दी गई 15% की सीमा के खिलाफ, ताकि वित्तीय फिसलन हो सके.
कुल मिलाकर, अल्पकालिक विकास और पुनर्प्राप्ति संभावनाएं काफी गंभीर या अडॉप्टिस्टिक रहती हैं.
गैर-पारंपरिक और क्षेत्र-विशिष्ट उपायों के माध्यम से आरबीआई की असाधारण सहजता से कुछ आशाएं हैं. क्या कम ब्याज दर और ऋण उपलब्धता एक अन्यथा प्रतिकूल वातावरण में बदलाव को आगे बढ़ाने में सक्षम हैं.
(रेणु कोहली एक नई दिल्ली स्थित मैक्रोइकॉनॉमिस्ट हैं. ऊपर व्यक्त किए गए विचार उनके अपने हैं.)
