कोलकाता: भले ही भारत की वृहद स्थिरता काफी मजबूत है और भारत की विकास गति मजबूत बनी हुई है, लेकिन भारतीय रिजर्व बैंक 5 जून से 7 जून के बीच होने वाली अपनी मौद्रिक नीति समिति (MPC) की बैठक में दरों में कटौती करने की संभावना नहीं है. आरबीआई दरों में कटौती के लिए वैश्विक केंद्रीय बैंकों से संकेत ले सकता है और सावधानी के तौर पर फेडरल रिजर्व से पहले कोई कदम उठाने की संभावना नहीं है.
हालांकि पिछले कुछ महीनों में इंफ्लेशन में व्यापक रूप से नरमी आई है, लेकिन फूड इंफ्लेशन में उतार-चढ़ाव ने मुख्य संख्या को थोड़ा ऊंचा रखा है. मुख्य सीपीआई इन्फ्लेशन 4.83 प्रतिशत पर स्थिर रही. इस समय, सब्जी को छोड़कर सीपीआई, जो कुल सीपीआई बास्केट का लगभग 94 प्रतिशत है, गिरकर 3.22 प्रतिशत (फरवरी 2024 में 3.77 प्रतिशत की तुलना में) हो गई और कोर सीपीआई (खाद्य और ईंधन को छोड़कर) भी थोड़ा सुधरकर 3.2 प्रतिशत (फरवरी 2024 में 3.34 प्रतिशत की तुलना में) हो गई है.
मौजूदा रुझान के आधार पर, वित्त वर्ष 2025 की पहली छमाही तक कोर-सीपीआई के और गिरकर 3.4 प्रतिशत पर आने की उम्मीद है. क्वांटम एएमसी के वरिष्ठ फंड मैनेजर पंकज पाठक ने कहा कि हालांकि आरबीआई का लक्ष्य हेडलाइन सीपीआई पर आधारित है, लेकिन हमारा मानना है कि आरबीआई गिरती हुई कोर मुद्रास्फीति से राहत महसूस करेगा, जो कि स्थिर रहती है.
हालांकि, मौसम संबंधी झटकों और वैश्विक कमोडिटी कीमतों में उतार-चढ़ाव के कारण खाद्य कीमतों से जुड़ी अस्थिरता से इंफ्लेशन के जोखिम बढ़ने की संभावना है। विशेषज्ञों को उम्मीद है कि आरबीआई इन जोखिम कारकों को उजागर करेगा और मुद्रास्फीति के मोर्चे पर थोड़ा सतर्क रुख अपनाएगा. पाठक ने कहा कि बाजार की आम सहमति के अनुरूप हमारा मानना है कि आरबीआई नीतिगत दरों पर अपना रुख स्थिर बनाए रखेगा, जिससे रेपो दर 6.5 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रहेगी. हम यह भी उम्मीद करते हैं कि नीतिगत रुख 'सहूलियत वापस लेने' पर ही कायम रहेगा.
भारत की वृहद स्थिरता अब तक मजबूत स्थिति में है। भारत की विकास गति मजबूत बनी हुई है. घरेलू उच्च आवृत्ति डेटा भी सकारात्मक दृष्टिकोण का समर्थन करते हैं. केवल घरेलू कारक ही RBI द्वारा दर में कटौती की कार्रवाई को उचित ठहराने वाले एकमात्र कारक नहीं होंगे. विशलिस्ट कैपिटल के निदेशक नीलांजन डे ने कहा कि हमारा मानना है कि RBI दर में कटौती की कार्रवाई के लिए वैश्विक केंद्रीय बैंकों से संकेत ले सकता है और सावधानी के तौर पर FED से पहले कोई कदम उठाने की संभावना नहीं है.
वास्तव में, RBI के मई 2024 बुलेटिन में प्रकाशित 'अर्थव्यवस्था की स्थिति' लेख में कहा गया है कि यह केवल वर्ष की दूसरी छमाही में ही लक्ष्य के साथ एक टिकाऊ संरेखण फिर से शुरू हो सकता है और 2025-26 के दौरान लक्ष्य के करीब संख्याएँ दिखाई देने तक बना रह सकता है. इस प्रकार, इस नीति में प्रवेश करते हुए, RBI मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण और वैश्विक आर्थिक वातावरण पर सतर्क रहते हुए एक और 'कुछ न करने' की नीति पेश करेगा.
पाठक ने कहा कि मांग आपूर्ति संतुलन में संरचनात्मक बदलाव और इंफ्लेशन तथा मोनेटरी पॉलिसी में चक्रीय बदलाव के कारण हम भारतीय बॉन्ड पर अपना सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखना जारी रखेंगे. संक्षेप में, RBI ने 2.1 ट्रिलियन रुपये (जीडीपी का 0.6 प्रतिशत) का लाभांश घोषित किया, जो बाजार अनुमानों और वित्त वर्ष 25 के अंतरिम बजट में सरकार के लाभांश अनुमान से काफी अधिक है. इतना अधिक लाभांश सरकार की राजकोषीय समेकन योजना के पक्ष में काम करता है.
इतना बड़ा लाभांश विदेशी प्रतिभूतियों पर उच्च ब्याज आय के कारण है। RBI की विदेशी मुद्रा आस्तियां (Foreign Currency Assets) वित्त वर्ष 24 (29 मार्च 2024 तक की अवधि) में साल-दर-साल 13.8 प्रतिशत बढ़ीं, जिसका मुख्य कारण FX रिजर्व संचय था.
ये भी पढ़ें-
