नई दिल्ली : भारत के केंद्रीय बैंक ने गुरुवार को ब्याज दरों में कोई बदलाव नहीं किया. उन्होंने यह संकेत दिया कि इसमें कुछ समय लग सकता है, क्योंकि यह अपने 4 फीसदी मध्यम अवधि के लक्ष्य की ओर 'अवस्फीति के अंतिम मील' पर ध्यान केंद्रित करता है और अर्थव्यवस्था लचीली बनी हुई है.
छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति, जिसमें तीन भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) और तीन बाहरी सदस्य शामिल हैं, उन्होंने रेपो रेट में भी कोई बदलाव नहीं किया है. आरबीआई ने मई 2022 से फरवरी 2023 के बीच दरों में 250 आधार अंकों की बढ़ोतरी की.
एमपीसी के बयान के लहजे और विकास में उछाल की उम्मीद को देखते हुए, ऐसी संभावना है कि भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा किसी भी दर में कटौती अगले छह महीनों में काफी कम हो जाएगी. यह उम्मीद की जाती है कि अल्पावधि दरें निकट अवधि में ऊंची बनी रहेंगी और लोन और जमा वृद्धि के बीच निरंतर अंतर को देखते हुए, बैंक जमा दरों में 25-50 आधार अंकों की वृद्धि होने की संभावना है.
एक्यूइट रेटिंग्स एंड रिसर्च के प्रमुख अर्थशास्त्री सुमन चौधरी ने कहा, 'यह कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि आरबीआई एमपीसी ने लगातार छठी बार ब्याज दरों पर यथास्थिति बनाए रखने का फैसला किया है. हालांकि, आरबीआई ने बाजार की उम्मीदों के विपरीत आक्रामक रुख अपनाना जारी रखा और 'समायोजन वापस लेने' से मौद्रिक रुख में बदलाव के समय के बारे में कोई संकेत नहीं दिया है.'
सुमन चौधरी ने आगे कहा, 'आरबीआई भारतीय अर्थव्यवस्था की विकास संभावनाओं को लेकर काफी आशावादी बना हुआ है. उन्होंने अगले वित्तीय वर्ष के लिए अपनी विकास संभावनाओं को उल्लेखनीय रूप से बढ़ाकर 7.0 फीसदी कर दिया है, जो दर्शाता है कि इस समय आर्थिक विकास पर न्यूनतम चिंताएं हैं. वैश्विक विकास पर आरबीआई का आकलन भी पिछले वर्ष की तुलना में सकारात्मक प्रतीत होता है और यह भी मानता है कि केंद्रीय बैंकों द्वारा छोटी अवधि के भीतर एक धुरी का सहारा लेने की संभावना नहीं है.'
वित्त वर्ष 2015 के लिए 6.3 फीसदी के आधार पूर्वानुमान के साथ घरेलू विकास की संभावनाओं पर हमारा दृष्टिकोण मध्यम है, निजी उपभोग वृद्धि में स्पष्ट कमजोरी को देखते हुए, जो एनएसओ अनुमान में वित्त वर्ष 2014 में 4.4 फीसदी अनुमानित है. मुद्रास्फीति के मोर्चे पर, वित्त वर्ष 2015 में हेडलाइन सीपीआई के लिए आधार पूर्वानुमान 4.5 फीसदी निर्धारित किया गया है, जो हमारी राय में महत्वपूर्ण उल्टा जोखिम है यदि विकास वास्तव में इतनी उच्च स्तर की गति बनाए रखता है और यदि मानसून व्यवहार में भी मध्यम जोखिम हैं.
सुमन चौधरी ने कहा, 'गवर्नर ने 'अवस्फीति के आखिरी पायदान' के महत्व पर प्रकाश डाला और यह भी संकेत दिया कि मौद्रिक संचरण अभी भी अधूरा है. ऐसी पृष्ठभूमि को देखते हुए, केंद्रीय बैंक कड़ी तरलता स्थिति को प्राथमिकता देना जारी रखेगा. सितंबर 2023 से तरलता घाटे में है और सिस्टम तरलता घाटा उत्तरोत्तर बढ़ गया है. हालांकि, RBI ने यह संकेत देने के अलावा कि तरलता की स्थिति को संतुलित करने के लिए 'VRRR/VRR' के टूल का उपयोग किया जाएगा, अल्पकालिक दरों में दिखाई देने वाली अस्थिरता को संबोधित करने के लिए किसी विशेष कदम की घोषणा नहीं की है.'
वित्तीय स्थिरता के मोर्चे पर, बैंकों और एनबीएफसी के लिए खुदरा और एमएसएमई ऋणों की 'सभी लागत' पर उच्च खुलासे और पारदर्शिता पर ध्यान देना सही दिशा में एक कदम है. विशेषज्ञों का कहना है कि इससे वित्तीय क्षेत्र में खुदरा और एमएसएमई ऋण में प्रसंस्करण शुल्क की वृद्धि धीमी हो सकती है.
क्रिसिल के मुख्य अर्थशास्त्री धर्मकीर्ति जोशी ने कहा कि बाजार की ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए तरलता प्रबंधन पसंदीदा तरीका रहा है और एमपीसी को लगता है कि उपभोक्ता मुद्रास्फीति आरबीआई के 4 फीसदी के मध्यम अवधि के लक्ष्य के अनुरूप होने तक यही आगे का रास्ता है.
धर्मकीर्ति जोशी ने कहा, 'हालांकि राजकोषीय विवेक ने मौद्रिक नीति के लिए रास्ता आसान कर दिया है, आरबीआई दरों में कटौती या बहुत जल्द रुख बदलने से सावधान है, क्योंकि मुद्रास्फीति अभी तक पूरी तरह से नियंत्रित नहीं हुई है. जोशी का मानना है कि लाल सागर के आसपास तनाव और उसके प्रभाव को देखते हुए और खाद्य पदार्थों की कीमतों के प्रक्षेपवक्र को देखते हुए अप्रैल की मौद्रिक नीति समीक्षा में ब्याज दर में कटौती की संभावना नहीं है और संभवतः जून में आएगी, यदि बाद में नहीं.'
