हैदराबाद: वैश्विक अर्थव्यवस्था सुस्त है. दुनिया भर के नीति निर्माता यह आकलन करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं कि उत्पादन गतिविधियों और राज्य वित्त पर कोविड-19 महामारी का प्रभाव कितना गहरा होगा.
इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, भारतीय रिजर्व बैंक के पूर्व गवर्नर दुव्वुरी सुब्बाराव ने भारतीय अर्थव्यवस्था पर कोविड-19 के प्रभाव पर ईनाडु के विशेष संवाददाता एमएल नरसिम्हा रेड्डी से कोविड-19 परिदृश्य में सरकार के सामने चुनौतियां, प्रवासी मजदूरों से संबंधित मुद्दे, हेलिकॉप्टर मनी की प्रभावशीलता आदि पर बात की.
यह उल्लेखनीय है कि सुब्बाराव ने 2008 में आरबीआई गवर्नर के रूप में कार्यभार संभाला था, जब वैश्विक वित्तीय संकट अपने पूरे स्वरूप में सामने आया था. उन्हें अपने कार्यकाल के दौरान भारतीय वित्तीय प्रणाली की सुरक्षा के लिए आवश्यक सुरक्षा तंत्र लगाने का श्रेय दिया जाता है.
संपादित अंश:
वैश्विक अर्थव्यवस्था और विशेष रूप से भारतीय अर्थव्यवस्था पर कोविड19 का क्या प्रभाव है?
अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) ने चेतावनी दी कि कोरोना वायरस प्रकोप ने विश्व अर्थव्यवस्था के लिए एक गंभीर खतरा पैदा कर दिया है. यह 2008 की वैश्विक मंदी से भी बदतर हो सकता है.
कोरोना संकट अर्थव्यवस्था के लिए एक बाहरी खतरा है. पूर्व में मांग और आपूर्ति बढ़ाने के उपाय किए गए थे. अब, ब्याज दरों को कम करने और तरलता बढ़ाने के कदमों के बावजूद, आर्थिक गतिविधि सुस्त होने के कारण सुस्त है.
कोरोना संकट से पहले भी, अर्थव्यवस्था धूमिल थी. 2019-20 की तीसरी तिमाही में जीडीपी की वृद्धि 5 प्रतिशत से कम थी. चौथी तिमाही और भी खराब रही. यहां से यह कितनी बुरी हो सकती है?
आईएमएफ के अनुसार वास्तविक विकास दर 4.2 प्रतिशत है. इसके आगे 1.9 प्रतिशत तक बढ़ने का अनुमान है. यदि विकसित देशों में विकास दर नकारात्मक चल रही है, तो भारत में 1.9 प्रतिशत यह बुरा नहीं है. लेकिन यह हमारे अपने बिगुल फूंकने का समय नहीं है.
भारत में अत्यधिक गरीबी है. इसलिए, अधिक से अधिक प्रभाव होगा. नॉन परफॉर्मिंग एसेट्स (एनपीए) और कर्ज हमारी अर्थव्यवस्था को कम कर रहे हैं. हम एक ऐसे संकट में एक गंभीर संकट का सामना कर रहे हैं जहां हम अब और उधार नहीं ले सकते. लेकिन पूंजी अभी तक नष्ट नहीं हुई है.
भूकंप या बाढ़ की स्थिति में, हमें खोई हुई संपत्तियों के पुनर्निर्माण के लिए बहुत अधिक धन की आवश्यकता होती है. कोरोना के साथ स्थिति अलग है. लिहाजा, रिकवरी का मौका है.
कई देश राजकोषीय पैकेजों की घोषणा कर रहे हैं. भारत भी लीड का अनुसरण कर रहा है. ये प्रोत्साहन पैकेज किस हद तक अर्थव्यवस्था को आसान बना सकते हैं?
भारत का लगभग 83 प्रतिशत कार्यबल असंगठित क्षेत्र में कार्यरत है. वर्तमान लॉकडाउन ने उनकी आजीविका को खतरे में डाल दिया है. उनका समर्थन करना सरकार की जिम्मेदारी है. पिछले महीने, वित्त मंत्री ने जीडीपी के 0.8 प्रतिशत की राहत पैकेज की घोषणा की.
अन्य देशों की तुलना में या भारत में गंभीरता को देखते हुए पैकेज अपर्याप्त है. सरकार के पास पर्याप्त धन नहीं हैं. राजकोषीय घाटा पहले से ही अधिक है. कर राजस्व भी बंदी के कारण डूब गया है. कोविड-19 होने से पहले, केंद्र और राज्य सरकारों का संयुक्त राजकोषीय घाटा सकल घरेलू उत्पाद का 6.5 प्रतिशत था, जो अब 10 प्रतिशत से अधिक हो सकता है. प्रोत्साहन पैकेज के लिए अधिक धन उधार लेना एक अतिरिक्त बोझ होगा.
अगर केंद्र ने कोरोना राहत कार्यक्रमों के लिए जीडीपी का 2 से 2.5 प्रतिशत खर्च करने का फैसला किया है, तो इसे उसी के अनुसार उधार लेना चाहिए. ऐसा करने से समस्याएं भी पैदा होंगी. बढ़े हुए ऋणों के कारण, हमारी रेटिंग घट सकती है. विदेशी निवेशक अपने निवेश को रद्द कर देंगे. तब विदेशी मुद्रा की समस्या उत्पन्न होती है. महंगाई बढ़ सकती है.
केंद्र को एक फुलप्रूफ योजना के साथ आना होगा, यह आश्वासन देना चाहिए कि अगले 2 से 3 वर्षों में कोरोना ऋण का भुगतान किया जाएगा; जो बाजारों का विश्वास जीत लेगा.
एक बार लॉकडाउन समाप्त होने के बाद, सबसे पहले किन चुनौतियों पर ध्यान देना चाहिए?
यह पर्याप्त नहीं होगा भले ही आरबीआई एक अधिस्थगन लगाता है, तरलता बढ़ाता है या ब्याज दरों को कम करता है. इसमें आवास और संबद्ध उद्योगों की सहायता करनी चाहिए. सरकार को बड़े खिलाड़ियों को बकाया चुकाना होगा. इन कंपनियों को मध्यम और छोटे स्तर के उद्योगों को समय पर भुगतान करने में सक्षम होना चाहिए. इससे नकदी प्रवाह सुनिश्चित होगा. लेकिन इस प्रक्रिया के लिए उधार की आवश्यकता होती है.
हालांकि आरबीआई ब्याज दरों में कमी करता है, लेकिन उच्च एनपीए के कारण बैंक ऋण देने से बचेंगे. सरकार को ऐसे मामलों में जमानत देनी चाहिए. अमेरिका ने 2008 के वित्तीय संकट के दौरान कंपनियों को जमानत देने के लिए कर छूट और अनुदानों से युक्त एक प्रोत्साहन पैकेज दिया. भारत सरकार को इसी तरह के उपायों की घोषणा करनी चाहिए.
क्वांटिटेटिव इजींग और हेलिकॉप्टर मनी जैसी आर्थिक नीतियों का सुझाव दिया जा रहा है. इसमें आपको क्या फायदा होगा?
भारत में स्थिति अभी भी बदतर नहीं है. 2008-09 के वैश्विक आर्थिक संकट के दौरान अमेरिका और यूरोप ने क्यूई रणनीति का पालन किया. सभी देशों के केंद्रीय बैंक नियमित रूप से नकदी उपलब्धता की निगरानी करते हैं. सरकारी बॉन्ड बैंकों और म्यूचुअल फंड कंपनियों द्वारा रखे जाते हैं.
केंद्रीय बैंक प्रणाली में नकदी की उपलब्धता सुनिश्चित करने के लिए इन बांडों की खरीद करते हैं. यह एक नियमित प्रक्रिया है. 2008-09 के संकट के दौरान, बॉन्ड खरीदने के बावजूद नकदी की उपलब्धता कम थी. एक असामान्य चाल में, बैंकों को नकदी उपलब्धता बढ़ाने के लिए कॉर्पोरेट बॉन्ड, बंधक और अन्य प्रतिभूतियों को खरीदना पड़ा.
भारत में आकर, आरबीआई के पास सरकारी बॉन्ड को छोड़कर कोई भी अधिकार नहीं है. जरूरत पड़ी तो कानून में संशोधन किया जा सकता है. लेकिन हम अभी तक उस तक नहीं पहुंचे हैं. हेलीकाप्टर पैसे के बारे में; केंद्रीय बैंक नए नोट छापेंगे और उन्हें सरकार को सौंप देंगे.
सरकार इस योजना को विभिन्न योजनाओं के माध्यम से लोगों को वितरित करेगी, बदले में सार्वजनिक व्यय को सक्षम करेगी. इससे वस्तुओं और सेवाओं की मांग बढ़ेगी. क्यूई और हेलीकॉप्टर के पैसे के बीच स्पष्ट अंतर है. क्यूई के मामले में, हम सिस्टम में बढ़ी हुई नकदी उपलब्धता को उलट सकते हैं, जो हेलीकॉप्टर के पैसे से संभव नहीं है.
2002 में, बेन बर्नानके (यूएस फेडरल रिजर्व के पूर्व अध्यक्ष) ने जापान को हेलीकॉप्टर मुद्रा योजना लागू करने का सुझाव दिया. 2008 के वैश्विक संकट के दौरान भी, अमेरिका ने हेलीकॉप्टर के पैसे का सहारा नहीं लिया. इसलिए, यह बहुत कम संभावना है कि भारत इस नीति का पक्ष लेगा. एक बार जब अर्थव्यवस्था हेलीकॉप्टर के पैसे में बदल जाती है, तो मुद्रास्फीति नियंत्रण से बाहर हो जाएगी.
हम प्रवासी श्रमिकों की समस्याओं का समाधान कैसे करेंगे?
प्रवासी श्रमिक भारत की अर्थव्यवस्था का एक अनिवार्य हिस्सा हैं. असंगठित क्षेत्र के मुद्दों को इस समय संबोधित नहीं किया जा सकता है. अंतरराज्यीय पलायन होगा. लेकिन सरकार को जरूरी उपाय करने चाहिए. प्रवासी श्रमिकों को उचित आवास और स्वास्थ्य सुविधाएं प्रदान की जानी चाहिए.
क्या 2008-09 के वित्तीय संकट के साथ वर्तमान कोरोना संकट की तुलना करना उचित है? आपके हिसाब से कौन सी बड़ी आपदा है?
कोविड-19 से आर्थिक मंदी बहुत गंभीर होने जा रही है. वित्तीय सेवा क्षेत्र में एक दशक पहले वैश्विक मंदी शुरू हुई थी. विकसित देशों में बैंकों और वित्तीय संस्थानों ने विभिन्न प्रकार के व्युत्पन्न उत्पाद बनाए हैं, जिससे इस क्षेत्र का पतन हुआ है.
परिणामस्वरूप, लोगों ने अपनी संपत्ति और बचत खो दी, जिससे मांग में गिरावट आई. उस प्रभाव ने वास्तविक अर्थव्यवस्था को भी बढ़ाया है. मौजूदा कोरोना संकट 2008-09 की मंदी के विपरीत है. मौजूदा संकट एक महामारी के कारण है, जो पहले वास्तविक अर्थव्यवस्था को प्रभावित करता है और फिर वित्तीय क्षेत्र में फैलता है.
आपूर्ति श्रृंखला प्रणाली और मांग में गिरावट आई है. चूंकि दो संकटों के दो अलग-अलग मूल कारण हैं, इसलिए समाधान भी अलग-अलग होने चाहिए. इसके बाद, वित्तीय क्षेत्र को समर्थन की आवश्यकता थी. वित्तीय संस्थानों को बनाए रखना अत्यावश्यक था.
वास्तविक अर्थव्यवस्था को आर्थिक पुनरुद्धार के लिए नए सिरे से तैयार किया जाना था. लेकिन अब हमें वास्तविक अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए कोरोना महामारी को समाहित करना होगा. इसका मतलब है कि अगर वास्तविक अर्थव्यवस्था ठीक हो सकती है, तो वित्तीय क्षेत्र ठीक हो जाएगा.
इस संकट की उत्पत्ति का क्षेत्र भी अलग है. जबकि 2008-09 में वित्तीय संकट यूएस के सबप्राइम मॉर्गेज सेक्टर में शुरू हुआ और दुनिया पर असर पड़ा, कोरोना वायरस चीन के वुहान में उभरा और पूरी दुनिया में फैल गया.
