नई दिल्ली: क्रिसिल रेटिंग्स ने सोमवार को कहा कि वित्तीय वर्ष 2024-25 की अप्रैल-सितंबर अवधि के लिए भारतीय कॉरपोरेट्स के लिए क्रेडिट गुणवत्ता का दृष्टिकोण सकारात्मक बना हुआ है, जिसमें डाउनग्रेड की तुलना में अपग्रेड जारी है. पिछले वित्त वर्ष में क्रिसिल ने 409 रेटिंग अपग्रेड और 228 डाउनग्रेड दिए थे. निर्यात से जुड़े कुछ क्षेत्रों, जैसे कपड़ा और समुद्री भोजन, में वैश्विक मांग में कमी या उच्च लागत वाली इन्वेंट्री के कारण उच्च गिरावट दर देखी गई, जिससे लाभप्रदता प्रभावित हुई.
वित्त वर्ष 2025 की पहली छमाही के लिए इंडिया इंक का क्रेडिट क्वालिटी आउटलुक सकारात्मक है और डाउनग्रेड की तुलना में अपग्रेड होने की उम्मीद है. सरकारी पूंजीगत व्यय का गुणक प्रभाव बुनियादी ढांचे और जुड़े क्षेत्रों को संचालित करना जारी रखेगा. स्वस्थ बैलेंस शीट कैपेक्स के साथ क्रेडिट क्वालिटी आउटलुक का समर्थन करना जारी रखेगी. क्रिसिल रेटिंग ने कहा कि फंडिंग को विवेकपूर्ण देखा गया.
इसमें कहा गया है कि मार्च 2025 तक बकाया बैंक ऋण 200 लाख करोड़ रुपये को पार करने की उम्मीद है, जो एक साल पहले 172 लाख करोड़ रुपये था, भले ही ऋण वृद्धि दर में नरमी रहेगी. चालू वित्त वर्ष में 6.8 प्रतिशत की जीडीपी वृद्धि के साथ भारतीय अर्थव्यवस्था सबसे तेजी से बढ़ने वाली बड़ी अर्थव्यवस्था बने रहने की उम्मीद है. हालांकि, क्रिसिल के अनुसार, वृद्धि 2023-24 में अपेक्षित 7.6 प्रतिशत से कम रहेगी क्योंकि उच्च ब्याज दरें और विकास के लिए कम राजकोषीय आवेग मांग को कम कर देगा.
क्रिसिल रेटिंग्स के प्रबंध निदेशक गुरप्रीत छतवाल ने कहा कि इंडिया इंक की क्रेडिट गुणवत्ता के तीन प्रमुख स्तंभ - डिलीवरेज्ड बैलेंस शीट, निरंतर घरेलू मांग और सरकार के नेतृत्व वाले पूंजीगत व्यय - ने वित्त वर्ष 24 की दूसरी छमाही में अपग्रेड दर को ऊंचा रखा. अधिकांश क्षेत्रों में बैलेंस शीट अपने सबसे स्वस्थ स्तर पर, क्षमता उपयोग चरम स्तर के आसपास और अपेक्षित ब्याज दर में कटौती के साथ, निजी पूंजीगत व्यय में व्यापक आधार पर बढ़ोतरी आखिरकार नजर आ रही है, छटवाल ने कहा कि निर्यात लिंकेज वाले क्षेत्रों में कुछ अनिश्चितताएं हो सकती हैं उनके आसपास.
अधिकांश क्षेत्रों में बैलेंस शीट अपने सबसे अच्छे स्तर पर, क्षमता उपयोग चरम स्तर के आसपास और अपेक्षित ब्याज दर में कटौती के साथ, निजी पूंजीगत व्यय में एक व्यापक-आधारित पिक-अप अंततः दृष्टि में है. कॉर्पोरेट और बुनियादी ढांचा क्षेत्रों के लिए मालिकाना क्रिसिल रेटिंग्स का क्रेडिट रेटिंग फ्रेमवर्क COIN2 फ्रेमवर्क रेटेड लोन के 72 फीसदी के लिए जिम्मेदार 38 क्षेत्रों पर वित्तीय वर्ष 2025 के लिए क्रेडिट गुणवत्ता दृष्टिकोण प्रदान करता है.
वित्तीय वर्ष 2025 के लिए 26 कॉर्पोरेट क्षेत्रों में से 21 में मजबूत से अनुकूल क्रेडिट गुणवत्ता दृष्टिकोण है, जो मजबूत बैलेंस शीट और स्वस्थ परिचालन नकदी प्रवाह द्वारा चिह्नित है. वित्तीय वर्ष 2024 की तुलना में अधिक या अधिक होने की उम्मीद है. इनमें ऑटो-घटक शामिल हैं निर्माता, आतिथ्य और शिक्षा क्षेत्र की कंपनियां जहां क्रेडिट गुणवत्ता स्वस्थ घरेलू मांग द्वारा समर्थित है. इसमें सरकार के बुनियादी ढांचे के खर्च से लाभान्वित होने वाले क्षेत्र भी शामिल हैं, जैसे निर्माण कंपनियां, और स्टील, सीमेंट और पूंजीगत सामान निर्माता.
चार कॉर्पोरेट क्षेत्र विशेष रसायन, कृषि रसायन, कपड़ा कपास कताई और हीरा पॉलिशर्स को विपरीत परिस्थितियों का सामना करना पड़ रहा है, क्योंकि उनकी किस्मत वैश्विक व्यापक आर्थिक स्थितियों के अनुरूप है, जो वर्तमान में नरम हैं. चुनौतीपूर्ण वित्तीय वर्ष 2024 के बाद, हीरे पॉलिश करने वालों को छोड़कर, अन्य तीन में आंशिक सुधार देखने की उम्मीद है.
उन्होंने कहा, इन क्षेत्रों की बैलेंस शीट मजबूत है और इसलिए क्षेत्रों पर दृष्टिकोण स्थिर से मध्यम है. केवल एक कॉर्पोरेट क्षेत्र ऑटो डीलर से क्रेडिट गुणवत्ता का दृष्टिकोण मध्यम रहने की उम्मीद है. जबकि यहां नकदी प्रवाह बढ़ने की उम्मीद है, बैलेंस शीट में इन्वेंट्री जरूरतों को निधि देने के लिए अपेक्षाकृत अधिक लाभ है. सभी 12 बुनियादी ढांचा क्षेत्रों में क्रेडिट गुणवत्ता का दृष्टिकोण मजबूत से अनुकूल है। वे नवीकरणीय ऊर्जा और लॉजिस्टिक्स में सरकार की पहल से लाभान्वित हो रहे हैं. आवासीय रियल एस्टेट उपभोक्ताओं की बढ़ती मांग पर सवार है, नए लॉन्च के बावजूद वित्त वर्ष 2025 में इन्वेंट्री स्तर में और गिरावट आने की उम्मीद है.
विशेष रूप से, विश्लेषण किए गए किसी भी क्षेत्र में नकारात्मक क्रेडिट गुणवत्ता दृष्टिकोण नहीं है. इस संस्करण में, रेटिंग एजेंसी ने फ्रेमवर्क प्रतिनिधित्व को बदल दिया है और इसे कॉर्पोरेट और इंफ्रास्ट्रक्चर क्रेडिट क्वालिटी फ्रेमवर्क का नाम दिया है और अधिक सार्थक प्रतिनिधित्व के लिए क्षेत्रों की संख्या को फिर से व्यवस्थित किया है. कॉरपोरेट और बुनियादी ढांचा क्षेत्रों के लिए क्रेडिट गुणवत्ता आउटलुक ढांचा कॉरपोरेट्स के लिए नकदी प्रवाह और बैलेंस शीट की ताकत में वृद्धि का कारक है.
वित्तीय क्षेत्र (बैंक और गैर-बैंक) की मजबूत क्रेडिट गुणवत्ता स्थिर क्रेडिट वृद्धि, स्वस्थ पूंजीकरण और स्थिर परिसंपत्ति गुणवत्ता द्वारा समर्थित है. बैंकों के लिए, वित्त वर्ष 2025 में ऋण वृद्धि स्वस्थ रहने की उम्मीद है, लेकिन आर्थिक विकास में संभावित नरमी को देखते हुए, वित्त वर्ष 2024 के लिए अनुमानित 16 फीसदी की तुलना में 14 फीसदी की वृद्धि थोड़ी धीमी है.
यहां एक प्रमुख निगरानी योग्य लागत-प्रभावी जमा राशि जुटाने की क्षमता होगी. जबकि बढ़ती जमा दरें शुद्ध ब्याज मार्जिन को प्रभावित कर सकती हैं, सकल गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों में गिरावट जारी रहने के साथ परिसंपत्ति गुणवत्ता मेट्रिक्स सौम्य होने की संभावना है. गैर-बैंकों के लिए, प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों में वृद्धि वित्त वर्ष 2025 में 15-17 फीसदी तक कम हो सकती है, जो वित्त वर्ष 2024 में 18 फीसदी थी, नियामक उपायों के साथ असुरक्षित ऋण पुस्तिका के विस्तार में कटौती होगी, भले ही पारंपरिक खंड तेजी से बढ़ रहे हों.
