উন্নয়নমুখী বিত্তীয় প্ৰতিষ্ঠানে গতি বৃদ্ধি কৰিব আন্তঃগাঁথনিৰ নিৰ্মাণ

প্ৰৱন্ধটো প্ৰতীম ৰঞ্জন বসুৰ দ্বাৰা লিখা । লেখক কলকাতাৰ এজন জ্যেষ্ঠ সাংবাদিক । মতামতবোৰ লেখকৰ একান্ত ব্যক্তিগত ।

উদাৰীকৰণৰ তিনি দশক ৰ পিছত, ভাৰতে অৱশেষত পৰ্যাপ্ত দীৰ্ঘম্যাদী ঋণ বিকল্পৰ সৈতে এক আধুনিক বিত্তীয় বজাৰ সৃষ্টি কৰিবলৈ আগ্ৰহ প্ৰকাশ কৰিছে । আন্তঃগাঁথনি নিৰ্মাণৰ লাভালাভৰ উপৰিও; এই উদ্যোগটো সফল হ'লে, এনপিএ শ্বকৰ পৰা বিত্তীয় প্ৰণালীৰ বিপদাশংকা আঁতৰি পৰিব । 1973 চনৰ হিন্দী ছবি 'সদাগৰ'ত, ঘৰুৱা 'গুৰ'(গুড়) বিক্ৰেতা অমিতাভ বচ্চনে নুতনৰ মূল্য অনুভৱ কৰিছিল, যাক তেওঁ এবাৰ এজন সুন্দৰ পদ্ম খান্নাৰ বাবে বিবাহ বিচ্ছেদ কৰিছিল, এবাৰ গ্ৰাহকসকলে তেওঁৰ উৎপাদন অস্বীকাৰ কৰিছিল ।

বিত্তমন্ত্ৰী নিৰ্মলা সীতাৰমণে 200 কোটি টকাৰ প্ৰাৰম্ভিক মূলধনৰ সৈতে এটা উন্নয়ন বিত্ত প্ৰতিষ্ঠান (ডিএফআই) পুনৰ সৃষ্টি কৰাৰ সিদ্ধান্ত, আৰু ব্যক্তিগত মালিকানাত এনে অধিক প্ৰতিষ্ঠানৰ বাবে স্থান এৰি দিয়ক; আন্তঃগাঁথনি বিত্তীয়কৰণত আৰু বহুত কিছুত সদাগৰ মুহুৰ্তটো অব্যাহতি দিছিল । উদাৰীকৰণৰ তিনি দশকৰ পিছত, ভাৰতে অৱশেষত পৰ্যাপ্ত দীৰ্ঘম্যাদী ঋণ বিকল্পৰ সৈতে এক আধুনিক বিত্তীয় বজাৰ সৃষ্টি কৰিবলৈ আগ্ৰহী হৈছে । আন্তঃগাঁথনি নিৰ্মাণৰ লাভালাভৰ উপৰিও; এই উদ্যোগ, যদি সফল হয়, এনপিএ শ্বকৰ পৰা বিত্তীয় প্ৰণালীৰ বিপদাশংকা হ্ৰাস কৰিব, আৰু এফআইআই (বিদেশী প্ৰতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকাৰী) প্ৰবাহ বৃদ্ধি কৰিব, বিশেষকৈ পেঞ্চন পূঁজিৰ পৰা । দাসমুন্সিয়ে শুদ্ধ প্ৰমাণিত কৰিছিল যে ডিএফআই 2003 লৈকে ভাৰতৰ বিত্তীয় দৃশ্যপটৰ বহুত অংশ আছিল, যেতিয়া আন্তঃগাঁথনি উন্নয়ন বেঙ্ক (আই.ডি.বি.আই.) আইন, 1964 সংসদৰ দ্বাৰা বাতিল কৰা হৈছিল ।

আই.ডি.বি.আই. এটা মুখ্য ডিএফআই আছিল, যি তেতিয়া আৰু দুটা ডাঙৰ ডিএফআইৰ নিয়ন্ত্ৰক হিচাপে কাম কৰি আছিল –আন্তঃগাঁথনি বিত্তীয় নিগম (আই.এফ.চি.আই.) আৰু ইণ্ডাষ্ট্ৰিয়েল ক্ৰেডিট এণ্ড ইনভেষ্টমেণ্ট কৰ্পোৰেশ্বন এৱ ইণ্ডিয়া (আইচিআইচিআই) আৰু এনে অন্যান্য সৰু প্ৰতিষ্ঠান । সিদ্ধান্তটো 1998 চনত ভবিষ্যতক লৈ কোৱা হৈছিল, যেতিয়া আৰবিআইৰ প্ৰাক্তন গভৰ্ণৰ এম নৰসিংহন আৰু আই.ডি.বি.আই.ৰ অধ্যক্ষ এছ এইচ খানৰ নেতৃত্বত দুখন হাই প্ৰফাইল বিশেষজ্ঞ সমিতিয়ে সাৰ্বজনীন বেঙ্কিং আৰু ম্যাদী ঋণৰ ওপৰত ডিএফআইৰ ভাৰ্চুৱেল একচেটিয়া বাতিল কৰাৰ পৰামৰ্শ দিছিল । প্ৰতিবেদনবোৰৰ ওপৰত কাম কৰি চৰকাৰে প্ৰথমে বেংকসমূহক ম্যাদী ঋণ আৰম্ভ কৰিবলৈ অনুমতি দিছিল । আইচিআইচিআইয়ে সুযোগটো গ্ৰহণ কৰিছিল আৰু এটা বেঙ্ক খুলিছিল । তেতিয়া ডিএফআই নিয়ামক আইন বাতিল কৰাটো কেৱল আনুষ্ঠানিকতা আছিল । বিশেষজ্ঞসকলে যুক্তি দিছিল যে আমেৰিকা যুক্তৰাষ্ট্ৰই ডিএফআই অবিহনে কাম কৰিছিল । কমেও এজন সাংসদ, কংগ্ৰেছৰ প্ৰয়াত প্ৰিয়া ৰঞ্জন দাসমুন্সিয়ে সংসদত এই পদক্ষেপৰ বিৰোধিতা কৰিছিল । তেওঁ বিচাৰিছিল যে চৰকাৰে পুনঃৰ্নিমাণ কৰক । দুদশক পিছত, দুখীয়াৰ দুখত দুখী মুন্সী শুদ্ধ প্ৰমাণিত হ'ল ।

গুৰুতৰ ত্ৰুটি

বেঙ্কিং পৰ্বত ম্যাদী ঋণ হৈছে এক 'সংগ্ৰহ-পুনৰাহাৰ ঋণ'। ইয়াৰ অৰ্থ হৈছে এনে ঋণ বেলেন্স শ্বীটৰ দ্বাৰা সমৰ্থিত নহয় আৰু সেয়েহে বিপদজনক । অৱশ্যে, এনে ঋণ এক বৰ্ধিত অৰ্থনীতিৰ বাবে গুৰুত্বপূৰ্ণ, য'ত অধিক বিত্তীয় সম্পত্তি অবিহনে সৰু উদ্যোগীসকলে ইয়াক ডাঙৰ লক্ষ্য কৰে । এই উইন্ডো বন্ধ কৰাৰ অৰ্থ হৈছে ঋণ কেৱল ডাঙৰ গোটলৈ আৰু কম বিপদজনক প্ৰকল্পৰ বাবে নিৰ্দেশিত কৰা হ'ব । পেছাদাৰী-উদ্যোগীৰ দ্বাৰা প্ৰচাৰিত হালদিয়া পেট্ৰ’কেমিকেল হৈছে এক উৎকৃষ্ট উদাহৰণ । কম পৰিচিত প্ৰৱৰ্তকৰ দ্বাৰা নিৰ্মিত বহুতো তাপ বিদ্যুৎ প্ৰকল্পটোৱে যোৱা দশকত ম্যাদী ঋণৰ সুবিধা লাভ কৰিছিল । বুট (বিল্ড-ওন-অপাৰেট-ট্ৰেন্সফাৰ) প্ৰকল্প, যি ঘাইপথ আন্তঃগাঁথনি নিৰ্মাণত সচৰাচৰ আছিল, ম্যাদী ঋণৰ প্ৰয়োজন আছিল ।

এজন বুট বিকাশকাৰীয়ে তেওঁৰ অংশৰ পৰা ভুলৰ পৰিমাণৰ নিশ্চয়তা দিয়ে । কিন্তু ভূমি অধিগ্ৰহণত পলম বা প্ৰক্ষেপিততকৈ কম টোল সংগ্ৰহৰ বাবে তেওঁক দায়বদ্ধ কৰিব নোৱাৰি । আৰু, অনুমান ভুল হয়, ঋণদাতাৰ ওচৰত টকা পুনৰুদ্ধাৰ কৰাৰ বাবে বেছি বিকল্প নাই । দীঘলীয়া কাহিনীটো চুটি কৰিবলৈ, ম্যাদী ঋণ দিয়াটো এটা বিশেষ কাম । বেঙ্কিং খণ্ডত উদাৰীকৰণ ন্যায়সঙ্গত হোৱাৰ সময়ত, অটল বিহাৰী বাজপেয়ী চৰকাৰ (1998-2004) আৰু মনমোহন সিং চৰকাৰ (2004-2014) দুয়োজনে এনে বিশেষজ্ঞসকলৰ বাবে স্থান সৃষ্টি কৰিবলৈ ব্যৰ্থ হৈছিল । দেশত দীৰ্ঘম্যাদী বণ্ড বজাৰ নাছিল । ঋণ বৃদ্ধিৰ ওপৰত আৰবিআইৰ পৰা প্ৰতিবন্ধকতাই এনে বজাৰ সৃষ্টি কৰাত এক নিয়ামক বাধা হিচাপে কাম কৰিছিল । সামাজিক নীতিৰ ওপৰত কাম কৰি থকা কৰ্মচাৰী ভৱিষ্যত পূঁজি সংগঠনে বজাৰ চালিত পেঞ্চন পুঁজিৰ বিকাশ কঠিন কৰি তুলিছিল । ফলাফলটো ভয়ংকৰ আছিল । সৰু আকাৰৰ বেংকৰ এটা গোটে 2004ৰ পৰা 2009ৰ ভিতৰত বৃদ্ধিৰ সময়ত সংঘ ম্যাদী ঋণৰ বাবে উন্মাদ-ৰাশিত যোগদান কৰিছিল । তেওঁলোকে ঘাইপথ ভৱনৰ বিনিয়োগত চুটিম্যাদী (দুইৰ পৰা তিনি বছৰ) জমা ব্যৱহাৰ কৰি আছিল য'ত 15 বছৰ ধৰি ৰিটাৰ্ণ বিয়পি আছে । আৰু, ঘাইপথ প্ৰকল্পবোৰে ভূমি অধিগ্ৰহণত বিলম্ব আদি ৰক্ষা কৰিছিল বা বিদ্যুৎ প্ৰকল্পবোৰে আশা কৰা অনুসৰি লাভজনক শুল্কত যিমান বিদ্যুৎ বিক্ৰী কৰিবলৈ ব্যৰ্থ হৈছিল, সকলোৱে ক্ষতিগ্ৰষ্ট হৈছিল । যিহেতু পেবেক ক্ষতিগ্ৰষ্ট হৈছিল, বিকাশকাৰীসকল দেৱলীয়া হৈ পৰিছিল । বেঙ্কবোৰে বিশাল এনপিএ জমা কৰি ৰাখিছিল ।

কোনো ম্যাদী-ঋণ নাই

নেট ফলাফল হৈছে, আজি বেংকবোৰ নগদ ধনেৰে প্লাবিত হৈছে কিন্তু তেওঁলোকে ম্যাদী ঋণ দিয়া প্ৰায় বন্ধ কৰি দিছে । তেওঁলোকে বিত্ত প্ৰকল্প কৰে কিন্তু শক্তিশালী বেলেন্স শ্বীট থকা কোম্পানীৰ । বেঙ্কিঙৰ ক্ষেত্ৰত ইয়াক কৰ্পোৰেট ঋণ বুলি উল্লেখ কৰা হয় ৷ নিশ্চিত প্ৰত্যাৱৰ্তনৰ বাবে নগদ ধন সুৰক্ষিতভাৱে আৰবিআইৰ সৈতে ৰখা হয় । সমস্যাটোৱে 2014 চনৰ পৰা আন্তঃগাঁথনিৰ পৰা ঠেলা দিয়াৰ লগে লগে মোডী চৰকাৰক কঢ়িওৱা হৈছিল । প্ৰহেলিকাটো সমাধান কৰিবলৈ মোদী চৰকাৰে প্ৰথমে হাইব্ৰিড এনুইটি মডেল (HAM) চেষ্টা কৰিছিল যিয়ে ব্যক্তিগত খণ্ডৰ বুট বিকাশকাৰীক প্ৰক্ষেপিত ৰাজহৰ এটা অংশৰ আশ্বাস দিছিল । অৱশ্যে, ই বেংক প্ৰভাৱিত কৰিবলৈ ব্যৰ্থ হৈছিল আৰু চৰকাৰে অৱশেষত ইপিচি (অভিযান্ত্ৰিক, ক্ৰয় আৰু নিৰ্মাণ) মডেললৈ গৈছিল, য'ত ৰাষ্ট্ৰীয় ঘাইপথ প্ৰাধিকৰণ (এনএইচএআই) বা ৰাষ্ট্ৰীয় ঘাইপথ আৰু আন্তঃগাঁথনি উন্নয়ন নিগমে প্ৰকল্পৰ পূঁজি দিয়ে ।

ব্যক্তিগত খণ্ডই ঠিকাদাৰ হিচাপে কাম কৰে । ভাৰতৰ ঘাটি বিত্ত আৰু আন্তঃগাঁথনি নিৰ্মাণৰ বৃহৎ প্ৰয়োজনীয়তা বিবেচনা কৰি, এইটো এটা দক্ষ মডেল নহয় কিয়নো ই পুঁজিৰ উপলব্ধতা এনএইচএআই বা এনএইচআইডিচিএলৰ বেলেন্স শ্বীট ক্ষমতাৰ পৰিমাণলৈকে সীমিত কৰে । উন্নত দেশবোৰে বিশেষকৈ ভূমি অধিগ্ৰহণত, ইনফ্ৰা বিল্ডিংত সিমান মুৰ-বতাহত ভুগি নাথাকে । তদুপৰি, আমেৰিকা যুক্তৰাষ্ট্ৰৰ এক সমৃদ্ধ বন্ধন বজাৰ আছে । অষ্ট্ৰেলিয়াৰ এটা সমৃদ্ধ প্ৰকল্প মুদ্ৰাকৰণ উদ্যোগ আছে ।

প্ৰকল্প মুদ্ৰাকৰণ

তেওঁৰ বাজেট প্ৰস্তাৱত, বিত্ত মন্ত্ৰীয়ে তিনিটা দিশত গুৰুত্ব প্ৰদান কৰিছিল:

প্ৰথমে, চৰকাৰে এতিয়া প্ৰকল্প মুদ্ৰাকৰণৰ প্ৰচাৰৰ লক্ষ্য লৈছে । ইয়াৰ অৰ্থ হৈছে ৰাষ্ট্ৰীয় আন্তঃগাঁথনি পাইপলাইনৰ পৰা সম্পূৰ্ণ প্ৰকল্পবোৰ খণ্ডত ৰখা হ'ব আৰু ব্যক্তিগত প্ৰচাৰকসকলক মূল্যৰ বাবে দিয়া হ'ব । ব্যক্তিগত খণ্ডই ব্যৱহাৰকাৰীসকলৰ পৰা ৰিটাৰ্ণ সৃষ্টি কৰিব । ই মূল্য আনলক কৰিব আৰু এনএইচএআই বা এনএইচআইডিচিএলৰ দৰে কাৰ্যকৰী সংস্থাৰ বেলেন্স শ্বীট শক্তিশালী কৰিব, যাৰ ফলত তেওঁলোকৰ ক্ৰেডিট যোগ্যতা উন্নত হ'ব, যাৰ ফলত ভৱিষ্যতৰ আন্তঃগাঁথনি সৃষ্টিত গতি বৃদ্ধি হ'ব । এইটো এটা নতুন ধাৰণা আৰু পৰিপক্ক হ'বলৈ সময় লাগিব পাৰে । কিন্তু পদক্ষেপটো প্ৰশংসনীয় ।

সীতাৰমণে ঋণ বজাৰ এটা উদীয়মান হোৱা দেখিবলৈ সমানে আগ্ৰহী । অৱশ্যে, সেইটো কেক ৱাক হোৱা নাই । তেওঁ ইয়াৰ সৈতে আৰম্ভ কৰিবলৈ আন্তঃগাঁথনি বিনিয়োগ ট্ৰাষ্ট আৰু ৰিয়েল ইষ্টেট বিনিয়োগ ট্ৰাষ্ট সৃষ্টি কৰাৰ প্ৰস্তাৱ দিছিল যি পৰ্টফ’লিঅ বিনিয়োগকাৰীসকলৰ বাবে দীৰ্ঘম্যাদী বিনিয়োগৰ বিকল্প সৃষ্টি কৰিব বুলি আশা কৰা হৈছে । এইবোৰ হৈছে অন্বেষণমূলক পদক্ষেপ আৰু এনে উদ্যোগৰ সফলতা নিৰ্দিষ্ট উদ্যোগৰ নিয়ামক পৰিৱেশতন্ত্ৰকে ধৰি বহুতো ৰূপায়ণ সমস্যাৰ ওপৰত নিৰ্ভৰ কৰিব । নিৰন্তৰ ৰাজনৈতিক সঁচা আৰু নীতি ৰসৰ স্থিৰতাই মুখ্য ভূমিকা পালন কৰিব ।

অৱশ্যে, চৰকাৰে ডিএফআই স্থাপনৰ প্ৰস্তাৱ দি ম্যাদী ঋণৰ সংস্কৃতি আৰু দক্ষতা পুনৰুজ্জীৱিত কৰাৰ প্ৰতিশ্ৰুতি ৰখাৰ প্ৰতিশ্ৰুতি ৰখাৰ ওপৰত গুৰুত্ব আৰক্ষণ কৰে । ব্যক্তিগত খণ্ডৰ উল্লেখে সূচায় যে চৰকাৰে একচেতিয়া নহয় সক্ষমৰ ভূমিকা পালন কৰিবলৈ আগ্ৰহী । আৰু, এই মুহূৰ্তৰ বাবে এইটো সৰ্বশ্ৰেষ্ঠ খবৰ । চৰকাৰৰ উপস্থিতিয়ে ঋণ সংস্কৃতি নষ্ট কৰে আৰু ৰাজহুৱা খণ্ডৰ বেংকবোৰ (পিএছবি) ইয়াৰ নিখুঁত উদাহৰণ । ইফালে পিএছবিৰ একত্ৰিতকৰণে ম্যাদী ঋণ দিয়াৰ সুযোগো সৃষ্টি কৰিব । ষ্টেট বেঙ্কে ক্ষেত্ৰত দক্ষতা প্ৰমাণিত কৰিছে । চৰকাৰে এতিয়া সঠিক পৰিৱেশতন্ত্ৰ সৃষ্টি কৰাৰ ওপৰত গুৰুত্ব দি, ডাঙৰ বেংকে জড়তা হ্ৰাস কৰিব পাৰে আৰু উদীয়মান সুযোগটো টেপ কৰিব পাৰে ।